Корпоративные финансы - Шевчук Денис Александрович (читать книги онлайн бесплатно полностью без сокращений .TXT) 📗
2.8.3. Финансирование за счет оптимизации управления оборотными средствами
Советы по взысканию задолженности с целью ускорения оборачиваемости денежных средств:
a) создайте стимулы своим клиентам быстрее платить по счетам путем предоставления специальных скидок;
b) создайте систему оценки клиентов, которая бы суммировала все риски, связанные с таким деловым партнером. Ваша общая зависимость от такого партнера будет включать его дебиторскую задолженность, товары на складе, подготовленные к отгрузке, продукцию в производстве, предназначаемую этому клиенту. Установите формальные лимиты кредита каждому клиенту, которые будут определяться вашими общими отношениями с этим клиентом, вашими потребностями в денежных средствах и вашей оценкой финансового положения конкретного клиента;
c) сделайте ваших менеджеров по продажам ответственными за наблюдением и обновлением статуса клиента. Привяжите оплату их труда их труда к реальному сбору денежных средств с клиентов, с которыми они работают;
d) рассмотрите возможность продажи вашей дебиторской задолженности вашему банку;
Рекомендации по разграничению выплат кредиторам по степени приоритетности для уменьшения оттока денежных средств:
a) разделите ваших поставщиков на категории по степени их важности для деятельности и прибыльности вашей компании. Интенсифицируйте ваши контакты с критически важными поставщиками с тем, чтобы укрепить взаимопонимание и стремление к сотрудничеству;
b) предложите различные схемы платежей: убедите ваших кредиторов, что новый подход был бы наилучшим способом для обеих сторон сохранить взаимовыгодные отношения, и постарайтесь достичь соответствующего соглашения об этом;
c) отложите осуществление платежей менее важным поставщикам;
d) найдите альтернативных поставщиков, предлагающих более выгодные условия, и используйте эту информацию для дальнейших переговоров с вашими нынешними поставщиками.
Советы по реорганизации инвентарных запасов:
a) разнесите по категориям ваши запасы по степени их важности для стабильности деятельности вашей компании. Проанализируйте оборот запасов по видам: уменьшите объемы тех видов запасов, которые не являются критическими для функционирования бизнеса;
b) уменьшите размеры неприкосновенных запасов (или запасов, хранящихся в качестве буфера) за счет достижения договоренности о более коротком сроке выполнения заказа на поставку такого товара, если возможно;
c) улучшите вашу деятельность в области заказов на снабжение путем внедрения более эффективных контрольных процедур, таких, как централизация хранения и отпуска товаров, перераспределение площадей хранения или улучшение/минимизация документооборота. Работайте более плотно с вашими поставщиками над вопросами ускоренной поставки и предоставьте им стимулы в виде более привлекательных для них условий оплаты;
d) рассмотрите возможность распродажи залежавшихся запасов со скидками с тем, чтобы получить дополнительные денежные средства, однако избегайте перенасыщения вашего рынка товарами по бросовым ценам, так как это негативным образом скажется на последующих продажах ваших товаров, а также сделает невозможным реализацию стратегии повышения цен.
2.8.4. Привлечение финансирования за счет оптимизации налогообложения
Налог на прибыль предприятия. Налогооблагаемая база по данному налогу может быть уменьшена:
– На сумму отчислений в резерв и другие фонды, созданные предприятием. Отчисления в вышеупомянутые фонды не должны превышать 50 % от налогооблагаемой прибыли предприятия.
– На суммы, использованные для инвестирования в основные средства и выплаты банковских кредитов, полученных и используемых для этих целей (эта льгота действует только при определенных условиях).
– На 30 % от сумм, используемых в качестве капитальных вложений на охрану природы.
– На суммы, затраченные на содержание социальных объектов, определенные нормами, установленными местными органами.
– На сумму благотворительных вкладов, не превышающую 5 % от налогооблагаемой прибыли.
– На сумму дивидендов, выплаченных физическим лицам и реинвестированных в производство на техническое перевооружение, реконструкцию и/или расширение видов продукции.
– На суммы, выделенные для научно-исследовательских организаций, не превышающие 10 % от налогооблагаемой прибыли.
Законные способы оптимизации налога на прибыль имеют в основе учетный характер и оказывают влияние на рентабельность и денежные потоки предприятия.
– Они уменьшают налог, сокращая налоговую базу (налогооблагаемый доход);
– Сокращенная налоговая база приводит к сокращенной «чистой прибыли после уплаты налога»;
– Эти методы на самом деле увеличивают денежный поток предприятия и повышают рентабельность капвложений, поскольку они сокращают налог, не влияя на экономическую сторону операций.
В добавление к налоговым льготам в распоряжении руководства предприятия имеются другие средства оптимизации налога на прибыль.
Для сокращения налоговых выплат предприятие может увеличить себестоимость проданных товаров:
– Используя метод ЛИФО вместо ФИФО или метода средней стоимости для учета запасов;
– Используя метод ускоренного начисления износа основных активов;
– Используя заемное финансирование.
Пример. Оптимизация денежных потоков предприятия за счет метода ЛИФО
1. Рассчитываем конечную СТОИМОСТЬ запасов:
– Средневзвешенная = 410 / (20 + 30 + 30) x 45 = 231
– ФИФО-стоимость = 45 изделий самой последней закупки = 30 x 6 + 15 x 5 = 255
– ЛИФО-стоимость = 45 изделий самой первой закупки = 20 x 4 + 25 x 5 = 205
2. Рассчитываем себестоимость реализованных товаров: СРТ = стоимость начальных запасов + стоимость закупленных запасов – стоимость конечных запасов
– СРТ методом оценки средней взвешенной = 80 + 150 + 180 – 231 = 179
– СРТ методом ФИФО = 80 + 150 + 180 – 255 = 155
– СРТ методом ЛИФО = 80 + 150 + 180 – 205 = 205
Налоговые льготы для предприятий. Налоговые льготы вводятся в основном для поощрения инвестиций. На российские предприятия распространяются следующие льготы:
– Увеличенная норма амортизации (уменьшает базу налогообложения);
– Частичный вычет капиталовложений из базы налогообложения;
– «Налоговые каникулы» или уменьшение ставки налога для некоторых отраслей или регионов;
– Льготы для экспортной деятельности;
– Льготы в счет погашения государственного долга предприятиям и задолженности предприятий перед государством.
Инвестиционный налоговый кредит.
Это специфический вид кредитования, предусмотренный Законом РФ «Об инвестиционном налоговом кредите», введенным в действие в 1993 г. Под этим термином понимается отсрочка налогового платежа.
Предприятия со среднесписочной численностью работающих, не превышающей 200 человек (в промышленности и строительстве – до 200 человек; в науке и научном обслуживании – до 100 человек; в других отраслях производственной сферы – до 50 человек; в отраслях непроизводственной сферы и розничной торговли – до 15 человек), имеют право уменьшать сумму налогового платежа на 10 процентов от цен:
1) закупленного и введенного в действие оборудования, изготовленного в Российской Федерации и используемого непосредственно и полностью для:
а) замены оборудования, закупленного ранее по импорту;
б) проведения научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ предприятием;
в) защиты окружающей среды от загрязнения отходами;
2) закупленного и введенного в действие оборудования, указанного в п. 1 со сроком службы более восьми лет (в рамках проводимой предприятием амортизационной политики);
3) закупленных и введенных в действие автоматических линий и автоматизированных участков, управляемых ЭВМ, изготовленных в Российской Федерации;
